南财AI新闻实验室周亦洋 报道
10月28日，国内家用投影仪“一哥”极米科技（688696.SH）公布2021年第三季度财务报告。财报显示，极米科技在2021年前三季度营收达26.44亿元，同比增长41.6%；实现净利润3亿元，同比增长75%。其中，Q3实现营收9.57亿元，同比上涨32.43%；净利润收入1.07亿元，同比增长44.76%。
近年来，随着消费升级趋势愈加明显，国内消费者开始从满足于基础消费向追求品质消费转变，凭借沉浸式的观影体验与百寸超大画面，越来越多的消费者倾向于在家庭场景使用投影产品。投影设备长期以来以办公、教育场景为主，而向消费级场景的渗透则打开了一个新的市场，也成就了如今A股的“投影一哥”极米科技。那么在极米科技公布的三季报中，透露出了一种怎样的市场状况？公司目前增长环境如何？接下来就让南财AI新闻实验室来分析一下。
增长天花板隐现
数据来源：同花顺、公司财报
首先我们来分析一下极米科技的营收情况。2021年第三季度财报显示，Q3实现营收9.57亿元，同比涨幅32.43%，为截至目前的本年度收入新高，也逼近去年第四季度的高点。从营收数据上来看，极米科技业绩呈持续高增的走势，但是从营收增速上来看，2021年却呈不断下降的态势，在第三季度营收同比增长仅为32.43%，略低于去年同比涨幅平均值，这是否体现出了公司如今增长点的天花板？从费用端的角度可以尝试分析一下是否出现这一现象。
“增利不增收”
数据来源：同花顺、公司财报
在营业总成本方面，2021年第三季度为8.64亿元，相比上一季度增加了0.84亿元，对比去年四季度下降了0.13亿元。而在销售毛利率方面，2021年第三季度为37.81%，仍处于一个高位状态，对比去年第四季度上升了4.78%。由此可见，公司在保持营收成本稳定的同时，在销售毛利率得到了较大提升，从而实现了“增利不增收”。
这在净利润方面有所体现，在净利润方面，极米科技2021年第三季度达1.08亿元，同比上涨44.76%，仍保持一个较高的增速。而这也就说明了为何在营收不及去年四季度的同时，但却在净利润上实现了反超。
极米的忧虑
值得注意的是，目前国内投影仪市场正在不断膨胀，也吸引了越来越多的玩家入场，截至目前，在售的智能投影仪品牌数量已接近200个，除了爱普生、明基、当贝等行业内部的品牌竞争，小米、腾讯、阿里巴巴等互联网大厂也纷纷加码智能投影赛道。
在面对如此竞争，极米科技是否还能保持住自己“投影仪一哥”的称号？而除了市场竞争不断加剧之外，极米科技更大的忧虑在于核心部件方面。公司在半年报中曾表示，公司产品硬件的核心零部件如DMD器件、DLP驱动芯片等等，均来自对外采购。同时，目前主流消费级投影设备普遍采用的投影技术DLP，其核心专利都掌握在美国得州仪器公司手中，而且，极米科技的投影仪核心成像部件也全部采用的是美国得州仪器公司所生产的DMD器件。
而这无疑成为了极米科技的心头大患，未来双方业务关系发生不利变化、或者是新冠肺炎疫情导致无法及时供货，都将极大影响公司的整体业绩。极米科技对此也将此列为首要关注的风险。
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