晋商衰落的原因涉及到多个方面。其中，对于传统的晋商商业模式来说，由于资本积累和市场扩张较为有限，难以应对经济全球化和市场化的挑战，这是其中一个原因。
此外，晋商在思想观念、管理方式等方面也存在一些弊病，比如缺乏创新、管理层层级过多等问题。
此外，随着社会和市场的变化，传统晋商的行业竞争也更加残酷，很多企业没有及时做出调整，导致衰落。
晋商的没落，是时代变化的结果。工业革命和列强侵略的冲击，以及封建政府的盘剥，是晋商没落的外因。
而在内因方面，从“物竞”视角看，晋商衰落的原因在于晋商财东和大掌柜们的顽固保守，这种顽固保守又起因于极度辉煌后产生的守成求稳思想，长期恪守乡党文化后形成的思想僵化和晋商财东、大掌柜们长期身居乡野造成的孤陋寡闻；从“天择”视角看，晋商衰落的原因在于晋商漠视当时社会发生的根本性变革，固守失效的封建管控制度、失灵的传统诚信方式、式微的传统盈利途径、消失的故乡地理优势。
