有一天塞翁的一匹马走失了，邻居们纷纷前来安慰他，让他不要太着急。然而塞翁却并不像其他人那样看待这件事，他微笑着说：丢了一匹马损失不大，没准会带来什么福气。
几天后走失的马不仅自动返回家，还带回了一匹匈奴的骏马。邻居们听说了都向塞翁表示祝贺，认为他真是有远见。然而塞翁听了邻人的祝贺，反而一点高兴的样子都没有，忧虑地说：白白得了一匹好马，不一定是什么福气，也许惹出什么麻烦来。
塞翁的独生子非常喜欢那匹骏马，每天都骑着它在草场上奔驰。然而一天他的儿子从马背上摔下来，摔断了腿。邻居们纷纷前来慰问，塞翁却说：没什么，腿摔断了却保住性命，或许是福气。
不久后匈奴兵入侵，所有的青年男子都必须当兵入伍去打仗。因为塞翁的儿子摔断了腿，所以不用去当兵。战争结束后入伍的青年都战死了，塞翁的儿子却因为脚伤幸免于难。
