设置缄默期、限制公开宣传的目的是防止发行人“造市”。离招股书生效时间越近，公司发布的信息越有可能不当影响发行价。
“缄默期”，始于拟上市公司向SEC提交新股上市申请之时，结束于SEC批准有关申请之时。根据大萧条时代通过的美国证券法，在这段时期中，上市公司的高层人员和担任承销工作的投资银行就上市问题发表言论将受到严格限制，上市公司只能通过募股书向公众发布信息。
静默期（quiet period）根据上市流程可分为三部分，分别是上市流程中的pre-filing period, waiting period 和 post-effective period。
(1) pre-filing period：在公司上SEO提交注册申请之前的30天之内，不能给出offer。
(2) waiting period：发行人可以做出口头offer，但是发行人不能做出除募股说明书外的书面offer。
(3) post-effective：股票发行之后，承销商在40天内不能发布相关的研报。
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