赤兔马一生共有五个主人。
1.董卓从西凉人丁原手中买下，因此归董卓所有。
2.董卓为了拉拢年轻将领吕布，就把这匹马送给了他。吕布得马后果然杀了原来的主人丁原，投奔到董卓的门下，当了他的义子。后来，这匹马跟随吕布大展神威。
3.在白门楼，因为刘备的一句话，曹操痛杀吕布，赤兔宝马也就归了曹操。
4.关羽为了保护刘备的两位夫人暂时投靠了曹操，曹操十分爱惜关羽的人才。仿效董卓宝马赠英雄。但关羽终究不是吕布，他接受了赤兔，也是为了更快地找到刘备。从此以后，赤兔马和青龙偃月刀就成为了关羽的代表形象。
5.当关羽败走麦城，被东吴杀害后，赤兔马又为马忠所得，可这次它不再顺从着跟随新主人，绝食而亡，跟随旧主关羽而去了。
