当前位置:首页>家庭维修>音响>

同价位买山水音响还是惠威(惠威和山水音响哪个好)

同价位买山水音响还是惠威(惠威和山水音响哪个好)

更新时间:2022-03-02 18:01:35

近日,主营无线音频芯片产品的深圳市中科蓝讯科技股份有限公司(以下简称“中科蓝讯”)递交了科创板上市申请,拟募集资金15.96亿元。

招股书显示,中科蓝讯营收逐年攀升,2018、2019、2020年营收分别为0.84亿元、6.46亿元、9.27亿元。营收增长背后,是白牌(相对知名品牌而言,指一些厂商生产的非知名品牌或非自有品牌产品)蓝牙消费市场的逐步扩大。近两年,TWS(真无线蓝牙耳机)耳机芯片日渐成为中科蓝讯重要的营收增长引擎,2018年该业务营收占比6.89%,到2020年已攀升至47.42%。

红星资本局注意到,面对营收的大幅增长及行业白热化竞争,中科蓝讯在招股书中坦言,在巩固现有白牌市场份额的基础上,将进一步加大知名品牌客户的扩展力度。截至目前,中科蓝讯手机客户中,公司报告期内只进入了传音控股(688036.SH)的供应链,而反观同行业公司,炬芯科技、恒玄科技(688608.SH)的客户则涵盖华为、OPPO、三星、小米等。

7月4日,中证协公布首发企业信息披露质量抽查名单,中科蓝讯被抽中。这家华强北耳机芯片大厂的IPO之路会出现变数吗?

营收暴增至近10亿元

研发力度却不增反降

招股书显示,中科蓝讯芯片产品主要以白牌市场为主。

2019年初开始,华强北的无线蓝牙耳机销售异常火爆。彼时有多家券商机构发布调研报告称,华南市场或重现2010年左右的手机时代繁荣景象。

业务主要集中在华南地区的中科蓝讯正是借助这股东风,业绩一路上扬。2018、2019、2020年,中科蓝讯的营收逐年攀升,分别为0.84亿元、6.46亿元、9.27亿元;归属于母公司所有者的净利润则分别为72万元、1.27亿元、2.04亿元。

营收增长背后,TWS蓝牙耳机芯片日渐成为中科蓝讯重要的营收增长引擎。2018年该项业务营收占比6.89%,到2020年已攀升至47.42%;营收额亦从2018年的约580万元,攀升至2020年的约4.39亿元。

毛利率方面,中科蓝讯TWS蓝牙耳机芯片的毛利率较高,2020年为32.34%,相比非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片高出约10%。

但红星资本局注意到,报告期内,虽然营收大增,但中科蓝讯的研发费用占营业收入比例分别为13.19%、8.11%、6.36%,呈现出逐年降低的趋势。

一家成立于2016年的企业,在短短五年时间内即实现营收近10亿元,其增长性确实不俗。但也应该注意到,近年来行业激烈产品迭代迅速,如果没有办法跟上技术前沿,其市场空间恐将收窄。

不甘心只做白牌

手机品牌客户却仅有传音一家

招股书显示,2020年起,中科蓝讯在巩固现有白牌市场份额的基础上,进一步加大知名品牌客户的扩展力度,目前已进入传音、飞利浦、联想、铁三角、创维、纽山水、惠威、摩托罗拉、夏新、Aukey、网易、唱吧、360、爱奇艺、QCY、天猫精灵等音频厂商供应体系。

红星资本局注意到,中科蓝讯在音频领域、电商以及互联网领域已经收获多个客户,但在手机客户中,公司报告期内只进入了传音控股的供应链。反观同行业公司,炬芯科技芯片产品应用的手机品牌商包括传音、摩托罗拉、realme;而恒玄科技的手机品牌客户则涵盖华为、OPPO、三星、小米等。

招股书显示,目前中科蓝讯芯片产品主要以白牌市场客户为主。销售上采用“经销为主、直销为辅”的模式,公司产品主要通过经销商销售给部分白牌厂商,经加工组装后,通过天猫、京东及跨境电商平台等渠道进行销售。

2020年,中科蓝讯前五大客户均为深圳企业,分别为中芯龙半导体和秦龙芯科技、华胜杰科技、中尚智能科技和彧晟实业、万唯科科技和南科芯微、东之芯科技。

毛利率普遍低于同行业

面临客户高度集中风险

不容忽视的是,该公司主营业务毛利率低于同行业可比公司的毛利率平均值。招股书透露,中科蓝讯主营业务毛利率在2018-2020年分别为17.13%、28.53%和26.68%。同期,同行业可比公司毛利率平均值则分别为38.15%、37.12%和31.85%。

中科蓝讯提醒,公司存在毛利率波动的风险,“我们的毛利率主要受下游市场需求、产品结构、晶圆及封装测试成本、公司技术水平等多种因素影响,如果上述因素发生变化,可能导致公司毛利率波动,从而影响公司的盈利能力及业绩表现。”

此外,中科蓝讯客户和业务区域集中度也过高。

2018-2020年,该公司前五大客户的主营业务销售金额分别为6394.69万元、3.75亿元和5.7亿元,占当期主营业务收入的比例分别为75.96%、58.23%和61.6%。其中,深圳中芯龙半导体有限公司、深圳市华胜杰科技有限公司和深圳市万唯科科技有限公司/深圳市南科芯微电子有限公司这三个客户,连续三年都是前五大客户。

招股书提示,中科蓝讯与主要客户均已建立稳定的合作关系,未来如果公司主要客户生产经营情况或资信状况发生重大不利变化,或与公司之间的合作关系发生变化,减少或终止向公司采购,将对公司的日常经营产生不利影响。

目前,中科蓝讯业务主要集中在华南地区。2018-2020年,其来自于华南地区的主营业务收入分别为8393.05万元、6.29亿元、9.2亿元,占比分别为99.7%、97.59%和99.38%。这意味着,如果该公司未来在华南地区的销售情况出现重大不利变化,势必会对公司业务发展和生产经营造成较大冲击。

据蓝牙技术联盟最新报告预测,到2025年,蓝牙设备的年出货量将从2020年的40亿台增长至60亿余台。不过,中泰证券曾在一份研报中指出,未来TWS耳机市场将呈现橄榄球型分布,中高端品牌有望成为市场主力,而中科蓝讯所面向的非知名品牌市场或将萎缩。

中科蓝讯将如何从白牌向品牌客户拓展,又如何让主控蓝牙芯片更上一个台阶?考验中科蓝讯的或许不仅仅是这次中证协的随机抽查。

综合自澎湃新闻、界面新闻

责编 任志江 编辑 杨程

(下载红星新闻,报料有奖!)

,