不是很好
我们预计中国动力煤供需将逐步宽松化，虽然动力煤价格 2022年第四季度仍然会受到潜在产地疫情和安全事故带来的供给扰动、水力发电量大幅减少以及传统冬季取暖的旺季需求的强力支 持。显著提升的国内煤炭库存显示增产保供和产能核增发挥了一定的效力，但整个市场参与者对煤炭供给紧张的预期未变使得库存的提高还没有对价格产生抑制作用，同时产能核增严格的制度审批流程也使得部分核增产能未能充分释放产量。然而我们认为 2023 年煤炭 市场最重要的变量是需求侧而非供给侧，潜在海外衰退发生会推动煤炭供需宽松化从而驱动现货价格中枢下移，2024 年起全球新能源装机量的显著提升将能够满足绝大部分的能源 增量需求从而对煤炭需求的增量产生显著的抑制作用。
