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本文是《价值事务所》的原创文章，第853篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
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家电领域，美的、格力是最耀眼的两颗星，使得，大家对于家电的关注基本就局限于这两，撑死再添一个海尔，但其实在他们后面，还有一批优质的家电企业，虽然不是总龙头、没有爆炸式的增长、没有特别辉煌的单一年份业绩、低调得你甚至不知道他们老板是谁。
但，他们却就是能够在很长的时间里保持稳定并不断进步，随着时间的推移，猛的一瞬间，你发现，呀，他都长这么大了。
这样的文字，说的就是像苏泊尔这样的公司。
低调而稳健的老二所长估计，很多人家里都有苏泊尔家的东西，或水杯或刀具或厨房用品或生活用品....
其实一开始，人家是做炊具起家的，什么是炊具呢？也就是如锅碗瓢盆那一类的东西。2007年，其创始人苏增福家族全面退出苏泊尔将手里的股份卖给了SEB（一家世界级的炊具集团），SEB入主后，公司开始了转型之路。
SEB一边不断给苏泊尔进行技术转移、一边又将自己海外的订单分出部分给他代工、还一边将自己旗下的高端品牌给苏泊尔，帮助其实现在中国厨房领域的中高端全覆盖。
总之，在SEB这个富爸爸的帮助下，苏泊尔旗下业务目前覆盖炊具、厨房小家电、 厨卫电器、家居生活电器等四大板块，用户的使用场景已经成功由厨房走向了客厅，在此期间，苏泊尔的营收实现了上市（2004年）至今20倍、净利润40倍的增长，伴随着业绩的自然就是市值一起涨。
也许正是发现了苏泊尔的“默默增长”，张坤在2016年介入苏泊尔，一直持有了五年之久，只是在近期才清了仓，可见，苏泊尔曾经和上海机场一样是坤坤的小甜甜。
只是，坤坤怎么最近给清了呢？
说明，公司遇到了市场认为是困境的困境。
苏泊尔的“困境”坤坤的易方达优质精选三季度末还持有苏泊尔1713万股，但截至12月13日，已经从其前十大股东中消失。不过，在坤坤扔的时候，也有人在捡，比如萧楠管理的易方达消费、富达基金都在12月13日成为前五大股东，后面也很多机构是新进。
分歧意味着，有机会，这个机会在于，苏泊尔当下的困境，是暂时的还是长期的？
关于苏泊尔的这个困境，其实2020年下半年就开始显现了，在之前小熊电器的文章里，所长有讲，得益于2020年疫情的“宅经济”，小熊的小家电业绩如坐了火箭班蹭蹭往上窜，2020，其全年实现营收36.16%、净利润59.64%的高增长。
与此同时，同是小家电为主营业务的苏泊尔，在2020年业绩表现就很一般了，营收-6.33%、净利润-3.84%。
这里面的核心原因就是，苏泊尔太传统，不太会现在的互联网消费新贵们那一套，所以，错过了2020年这波红红火火的小家电行情。
而等2021年，大家都发现小家电赚钱，行业里涌进来很多竞争对手，让市场一致觉得小家电行业其实没啥前途，只能吃一波疫情红利，使得苏泊尔不仅2020年没有跟上小熊的涨幅，2021却还跟着跌。
所以，在看待苏泊尔的当下与未来时，所长要回答两个问题，其一，小家电有没有前途？其二，苏泊尔有没有可能转型成功（学会小熊电器那一套，线上与线下完美融合）。
苏泊尔还有未来么？首先，所长要先回答，小家电是否有前途这个问题，这不仅关系着苏泊尔也关系着小熊电器。
先说结论，结论是，有未来。
小家电，有像电饭煲、电磁炉、电水壶等传统小家电，也有一些如破壁机、煎烤机、养生壶这样的新兴品类。前者可以说基本碰到天花板了、算是成熟品类了，想要有高速增长，确实很难。但是后者，他比起前者其实是“软刚需”，你要说需要吧，有一个确实好像还可以，但你要说真的很刚需吧，却又不是这么回事。
但正是这样的软刚需，其实恰恰代表了“消费升级”。
消费升级的本质就是，兜里有钱了，我可以去追求除了必需品以外的能够让生活添点色彩或让心情更愉悦的东西。
想想看，为什么小家电是近些年才火热的，为什么医美是近两年才流行的，为什么这么多死贵死贵的国货都是近些年兴起的？
还不就是，近两年咱们国人有钱了嘛，2019年人均GDP突破了一万美元，是可以开始去追求一些刚需以外的东西了。
根据发达国家的市场经验，人均GDP突破3000美元后，小家电的消费就会出现快速增长，更别提我们现在已经突破1万美元了，而在当下，我们国家家庭小家电的保有量每户依旧只有可怜巴巴的10种以下且还是以厨房小家电为主，远不及欧美、日韩等发达国家每户30种的保有量水平，所以，咱们国家的小家电市场依然有广阔的天地。
只是，小家电这货，不像白色大家电，一个单品就可以撑起一家公司（如卖空调的格力），他的单品天花板是非常低的，可能一个品种也就几千万几个亿的市场份额。
因此，要想在小家电领域持续成长，必须具备不断开发新品的能力！
那么到这里，其实就戳到苏泊尔的痛处了，这就是为什么，在疫情宅经济期间，是小熊吃到了小家电红利，苏泊尔没吃到的核心原因之一。
苏泊尔还是个比较传统的白马企业，针对年轻人的新品推出慢，其次，线上新渠道也不如小熊会玩。
不过，所长想说的是，线上薄弱其实和新品推出慢归根到底是一回事。
为什么这么说呢？想想所长之前讲的元气森林。元气森林之所以款款产品都是爆款，正是因为老板是互联网人出身，非常懂得如何使用数据，一开始就同数据服务公司合作，线上数据是最容易收集的，所以他们可以快速试错，快速迭代，快速知道消费者是否能喜欢。
在以前，出爆款靠的是运气，在未来，出爆款靠的就是对数据的挖掘。
正是因为苏泊尔线上薄弱，数据收集与挖掘能力自然就弱，所以出新品就慢。
好在，2021年苏泊尔做了几个大动作，很明显的就能看到效果。
苏泊尔的改革首先，苏泊尔换了一个CEO，新CEO以前是雀巢中国以及中国飞鹤国际部的首席执行官，所以，他对快消品怎么玩，非常的清楚（小家电其实就有点像快消品属性）。
其次，公司积极推动渠道改革，这个很容易理解，小家电线上化的进程基本是不可逆的，但线下也不能放弃，道理很简单，现在线上的流量越来越贵，且新媒体渠道越来越分散，广告都越发不好打，在线上想要让消费者持续记住你实在太难了，但线下无时无刻都在反而容易让消费者记住你。
所以，小熊的举动也是在往线下走。
苏泊尔对线下的KPI由之前的销售额导向转向了市占率导向，以前要求卖多少钱，现在要求的是市占率或者换句话说，用户心智。
其三，公司加大了线上直营店铺的资源投入，壮大了电商的运营人员，也将营销费用更清晰化处理，一定要知道每笔钱花去了哪，毕竟费用明确了就能知道同样费用下效果如何，就很容易调整之后的动作。
其实经过这一系列改革后，到现在苏泊尔明显“焕然一新”了，一个很明显的，肉眼可见的变化就是公司推新更快、颜值更高。
2021年前三季度，苏泊尔开始重回增长，虽然有2020年基数低的原因，但也创出了2019年以来的新高。
其实，不知道大家有没有发现，虽然新消费层出不穷，网红快消品牌一个接一个，看似非常的“卷”，但笑到最后的，基本还是那些传统白马企业。
原因很简单，以前他们传统，他们创新意识弱，增长乏力了，当这些“新国货”出来后，他们知道自己哪里有欠缺，抄作业是一件多么简单的事，所以，新品他们可以抄，欠缺什么他们也可以补。
而作为老牌巨头他们拥有渠道拥有钱拥有资源，补短板的速度其实比很多人想象的快不少，以小家电为例，虽然现在很卷，但其实长期看很多“新品类”还是趋于头部集中，比如小熊带火的养生壶，现在线上top3是谁呢？小熊、苏泊尔、美的，CR3接近50%，大家总以为新消费就是趋于离散的，就是一大堆小公司，其实还真不是。
更大的可能性是，小公司为大公司做了嫁衣。
再举个例子，现在保健品线上那一套谁玩得最好？就是曾经的一哥汤臣倍健....
反而，零食化的保健品为汤臣倍健带来了新的消费升级的增长。
现在的互联网红利已尽，去中心化的互联网媒介渠道反而让很多品牌从0到1甚至到10变得容易（可以买到最精准的流量），但从10到100可就太难太难（不那么精准的流量太贵了，转化率太低了）。
最终，还是利于头部...
所以，打心底里，所长觉得，苏泊尔的困境反转基本很明确。
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